YC合伙人一次讲清：创业者最容易误解的15个关键术语

Y Combinator管理合伙人Dalton在Startup School中，用极其务实的方式解释了创业世界里最常被误解的核心术语。这不是词典式科普，而是一套帮助创始人在融资、产品和生存问题上少踩坑的“思维校准”。

为什么“术语”会决定一家初创公司的生死

在创业早期，很多失败并不是因为不够努力，而是因为大家对同一个词的理解完全不同。Dalton一开场就点明了这次分享的目的：不是炫耀行话，而是避免创始人在关键决策上“听懂了词，却做错了事”。在YC看来，创业术语本质上是一种压缩过的经验总结，如果误读，就等于误用前人的教训。

他以MVP（Minimum Viable Product，最小可行产品）作为第一个例子，强调“viable”才是关键词。Dalton直言，很多人把MVP理解成“最小的产品”，结果做出一个谁都不想用的东西。他在视频中反复强调：MVP不是功能残缺的Demo，而是“一个已经能为用户解决真实问题的产品”。这句话几乎贯穿了YC对早期创业的全部方法论。

这种对术语的精确定义，也解释了为什么YC在面试和内部讨论中，会反复追问创始人：你说的这个词，到底是什么意思？在Dalton看来，语言模糊，往往意味着思考还不够清晰。

钱从哪里来：VC、天使投资人与种子轮的真实含义

谈到融资，Dalton用了一整段时间拆解Venture Capital（风险投资）、Angel Investor（天使投资人）和Seed Round（种子轮）之间的差异。他特别提醒创始人，不要把“谁给钱”简单理解成“谁更厉害”。

在对VC的描述中，他提到风险投资本质上是一个组合游戏：VC并不指望每家公司都成功，而是接受大量失败，只要极少数公司回报足够大。这也解释了为什么VC在决策时更关注增长潜力，而不是短期盈利。Dalton用“failed expeditions（失败的探险）”来形容这些投资，既幽默又残酷。

相比之下，天使投资人的定义更加个人化。Dalton给出的“最好定义”是：他们往往是用自己的钱，基于对创始人的信任做出早期判断。这意味着，天使投资更看重人，而不是模型。至于种子轮，他强调这不是一个固定金额或估值的概念，而是公司第一次系统性融资的阶段，用来验证方向是否值得继续投入。

活下去比什么都重要：盈利、烧钱率与创始人结构

在所有术语中，“Profitability（盈利能力）”和“Burn Rate（烧钱率）”是Dalton认为最容易被浪漫化的。他直言不讳地说，盈利并不等于公司伟大，但长期不盈利几乎一定意味着问题存在。更重要的是，创始人必须清楚自己每个月在“买什么样的未来”。

烧钱率的定义在视频中被描述得非常具体：公司每个月净消耗的现金数量。Dalton强调，这是衡量创业公司健康状况的核心指标之一，因为它直接决定了你的“runway（生存跑道）”有多长。很多创始人失败，不是方向错，而是还没来得及修正就已经没钱了。

在这一部分，他还顺带提到“Founder-CEO”和“Founder Too（联合创始人）”的结构问题。虽然没有展开具体案例，但他暗示：股权和角色分配如果一开始就模糊，后期往往会演变成无法修复的内耗。

找到PMF之前，一切都不稳定

Product Market Fit（产品市场匹配，简称PMF）是整场分享中最具“YC味道”的一个术语。Dalton把创业过程清晰地划分为两种模式：找到PMF之前，和找到PMF之后。他强调，在找到PMF之前，公司的一切都应该围绕“实验”和“学习”，而不是规模化。

他用非常直接的话提醒创始人：“在没有PMF之前，增长往往是假的。”这意味着，靠补贴、营销或一次性技巧拉来的用户，并不能证明产品真正被需要。只有当用户在没有外力的情况下持续使用、愿意付费或推荐给他人，PMF才算真正出现。

与PMF密切相关的还有Bootstrapping（自力更生）。Dalton并没有把它描述成“没钱的无奈选择”，而是明确表示：在某些业务中，bootstrapping反而能让创始人更专注于真实收入和用户价值。“Bootstrapping is a great option”，这是他在视频中的原话。

估值、可转债与IPO：数字并不等于真相

在后半段，Dalton集中解释了一组看似“金融化”，但对创始人影响极大的术语：Convertible Note（可转债）、Equity（股权）、TAM（总体可服务市场）、Valuation（估值）以及IPO。

他特别指出，估值并不是公司真实价值的精确反映，而是在特定时间、特定条件下达成的一个共识。“Valuation is not necessarily always accurate”，这句话是对所有沉迷估值数字的创始人的提醒。TAM也是类似的问题：它是一个帮助你思考上限的工具，而不是刻在石头上的事实。

至于IPO，Dalton把它描述为一种阶段性结果，而不是创业的唯一终点。真正重要的是，公司是否在创造“enduring value（长期价值）”。如果没有这一点，无论是上市、并购还是持续私有化，都只是形式差异。

总结

这场看似基础的“术语课”，真正的价值在于它背后的思维校准。Dalton反复传达的信息是：创业不是背概念，而是理解这些词为什么会被前人反复使用。无论是MVP、PMF，还是烧钱率和估值，它们都指向同一个问题——你是否真的在解决一个值得存在的问题，并且还能活得足够久。对创始人来说，搞清这些术语，往往比听十个励志故事更重要。

关键词： Y Combinator， 创业术语， MVP， 产品市场匹配， 风险投资

事实核查备注： Dalton为Y Combinator的Managing Partner；视频主题为Startup School中的创业术语讲解；关键术语包括MVP、Venture Capital、Angel Investor、Burn Rate、Seed Round、Product Market Fit（PMF）、Bootstrapping、Convertible Note、Equity、TAM、Valuation、IPO、ARR；引用语句均基于视频原意翻译。